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两次冲刺科创板，中钢集团马鞍山矿山接洽总院股份有限公司（下称“中钢矿院”）的IPO央求均拒绝。

中钢矿院第一次科创板IPO于2020年11月24日受理，保荐机构为民生证券，2021年6月猬缩IPO央求；而后，其更换保荐机构为中信证券，第二次科创板IPO于2022年12月19日受理，并于2024年12月猬缩IPO央求。

01调度科创属性为“节能环保边界”

中钢集团马鞍山矿山接洽总院股份有限公司（简称中钢马矿院）前身为冶金工业部玄色冶金矿山接洽院，创建于1963年8月，是原冶金工业部直属重心科研院所，是我国以玄色冶金矿山摄取工程时间开拓为重心、专科树立皆全的概述性接洽基地。1999年7月1日转制为科技型企业，参加中国钢铁工贸集团公司，主要从事矿产资源琢磨时间研发、矿产资源开拓与欺骗，矿山、公用工程商榷、评价、策动与工程总承包，高性能空腹玻璃微珠居品研发分娩销售。

算作国度首批转制科研院所，经过多年的科技立异和贸易施行，中钢马矿院赢得了一系列中枢时间效能，已发展成为国内跨越的矿产资源开拓时间工作商，为国表里矿产资源开拓提供时间与工程工作，提高矿产资源开拓效能和安全、加强矿山环境保护与生态收复、促进聪颖矿山树立。同期，中钢马矿院还为市政和工业企业提供安全分娩、环境保护和智能化树立等方面的时间与工程工作。

中钢马矿院黑白煤固体矿山偏激琢磨学科专科树立皆全、东谈主才相对鸠集、锻真金不怕火装备配套、产业初具限度的概述性科研机构，麻豆 苏畅是国度高新时间企业、国度科技立异试点企业，领有2个国度工程接洽中心，1个国度重心实验室，4个行业时间中心。

股权穿透深入，国务院国资委为其实控东谈主。

在爆破时间的接洽经过中，该公司基于无机非金属材料空腹玻璃微珠对乳化火药性能的影响，启动进行高性能空腹玻璃微珠的研发和分娩，又开拓了新式材料业务。

对比两次IPO央求，中钢矿院初度央求原拟召募3.61亿元，第二次央求原拟募资5.54亿元，拟募投的技俩也新增了1万吨/年球形加剧材料技俩和补充流动资金。

中钢矿院2020年头度募资的拟募投技俩

中钢矿院2022年第二次募资的拟募投技俩

科创属性方面，第一次陈述中，中钢矿院所属边界为“新材料”中的“先进无机非金属材料”；第二次陈述时，其所属边界调度为“节能环保边界”之“资源轮回欺骗”。

规划事迹方面，2019年至2022年上半年各期期末，中钢矿院营收永诀为5.09亿元、5.66亿元、7.37亿元、3.97亿元，归母净利润永诀为5828.24万元、8195.92万元、1.2亿元、7464.04万元；同期的现款分成永诀为1109万元、400万元、3041万元、3953万元。

值得宝贵的是，上述推崇期内，中钢矿院对政府赞成存在较高的依赖性：计入当期损益的种种政府赞成金额占当期利润总和的比例永诀高达60%、44%、44%、42%；中钢矿院向关联方销售金额占营业收入的比例也较高，且呈飞腾趋势，推崇期各期永诀为19%、21%、25%、29%。

02或存盘曲控股鼓励变更风险

中钢矿院在第二次央求招股书中，指示到存在盘曲控股鼓励的债务重组、收歇计帐等风险。

上述招股书深入，中钢矿院控股鼓励中钢科技平直握有的88.89%中钢矿院股份，不存在质押或其他有争议的情况，但盘曲握有中钢矿院88.89%股份的中钢股份存在股权被质押的情况，被质押股份占中钢股份股本总和的57.62%，其盘曲控股鼓励仍靠近发生变更的风险。

除控股鼓励中钢科技外，国有成本安徽省高新创业投资有限背负公司握有中钢矿院3.4113%股份。

中钢矿院第二次央求招股书败露的股权结构，国务院国资委为其实控东谈主

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据悉，2014年下半年以来，中钢集团受宏不雅经济下行、钢铁行业握续低迷等外部身分及自己规划不善等里面身分影响，导致严重资不抵债，企业堕入债务危险。

而琢磨第一次央求猬缩的主要原因，中钢矿院在第二次央求的审核问询回应中暗示，“中钢集团债务重组事项导致公司约束权结识性较难论证，且规章上次陈述猬缩时，债务重组调度决议尚未变成，公司未能在一定时刻内找到确保约束权结识的要领。”

中钢矿院上次猬缩IPO央求后琢磨事项的经管情况为：债务重组调度决议如故债委会整体成员大会及可转债握有东谈主会议表决通过；中国宝武重组中钢集团的中枢看法为更妥善地处置和化解中钢集团债务风险，应会进一步促进和加速债务重组调度决议落地和施行；公司已赢得中国宝武、中钢集团、中钢科技、债委会出具的保管公司约束权结识的琢磨欢喜函。

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